Managers’ View – Diciembre 2018

16 Ene 2019

Adjuntamos algunos informes de análisis y opiniones de nuestros gestores que consideramos de gran interés.

Please find below interesting market views from our Managers. We hope you find them interesting.

2018 Performance Overview

At the outset of 2018 we felt that volatility would pick up on account of the
following factors:

• Rising inflation expectations
• Extreme market positioning
• Central Bank balance sheet reduction
• Increase in political risk.

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US High Yield – 2019 Outlook

The following report represents our analysis of the state of the US high yield market, with a focus on both the risks and opportunities inherent to the asset class as we enter a new year. Following Q4’18 volatility that eroded US high yield returns to sub-0% levels on a YTD basis, we expect to begin 2019 with what we view as attractive valuations in the context of conservative high yield credit metrics and broad economic strength. Ultimately, we expect 2019 high yield returns to be somewhat below current yields, as the potential for spread widening and upward pressure on rates offset the benefits of a still benign default environment.

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El Reequilibrio de la Economía China, por Javier López Bernardo

Ha sido un año difícil para la economía china. A nivel de mercados, los principales índices bursátiles han experimentado caídas de más del 20 por ciento, recortando todas las ganancias de los últimos años, mientras que los índices de renta fija de alto rendimiento, que son un fiel indicador de las condiciones de crédito internas, han experimentado rentabilidades (comparativamente hablando) iguales a los primeros.

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